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Industrie: Holding Thème: Résultats semestriels SAPEC SAPEC : résultats consolidés du premier semestre 2003 - Chiffres audités - BONNES PRESTATIONS OPERATIONNELLES DES METIERS - PROGRESSION DU RESULTAT OPERATIONNEL DE 16 % - PROGRESSION DU CASH FLOW NET COURANT DE 89 % Le Conseil d'Administration du Groupe Sapec a examiné les résultats consolidés semestriels au 30 juin 2003. RESULTATS CONSOLIDES
30/06/2002 30/06/2003
(en Mio EUR) (en Mio EUR)
Ventes et Prestations 245,57 222,52
Résultat d'exploitation 5,82 6,78
Résultat financier -4,09 -4,06
Résultat courant avant impôt 2,28 3,18
(hors goodwill d'acquisition)
Résultat courant avant impôt 1,73 2,72
Résultat net courant 0,79 1,87
Résultats exceptionnels -0,31 -0,65
Résultat sociétés mises en équivalence -0,19 -
Résultat net 0,29 1,21
Résultat net part du groupe 0,34 0,48
Cash Flow net courant 4,19 7,9
Cash Flow net 4,24 7,24
EBITDA (courant) 9,23 12,36
Données par action E
Nombre actions 1.355.000 1.355.000
Résultat net courant 0,58 1,38
Résultat net part du Groupe 0,25 0,36
Cash flow net courant 3,09 5,83
Fonds propres avant répartition 64 67,25
COMMENTAIRES GENERAUX Au plan opérationnel, le groupe a connu un premier semestre satisfaisant dans l'ensemble des activités, à l'exception de la distribution agro alimentaire. Malgré une baisse de la contribution de ce pôle de E 1,72 Mio au niveau de l'exploitation, le résultat d'exploitation du groupe progresse de E 5,82 Mio à E 6,78 Mio (+ 16%). Cette progression est le fruit d'une politique d'investissement significative des trois dernières années qui se traduit, depuis le second semestre 2002, en résultats et cash flow additionnels. Au niveau du résultat courant, ce dernier passe de E 1,73 Mio à E 2,72 Mio (+ 57%), grâce à une stabilisation des charges financières. Le niveau des charges financières devrait amorcer une courbe décroissante à partir de 2004 du fait du niveau des taux d'intérêt plus bas et déjà fixés et d'une réduction progressive du niveau d'endettement. La charge d'impôt se réduit en termes relatifs du fait de la contribution positive du pôle Energie dont les sociétés récemment acquises sortent maintenant des résultats positifs et profitent d'un déficit fiscal qui sera absorbé en 2004. Le résultat exceptionnel est négatif à concurrence de 654.000 E. Ce résultat s'explique par l'absence de cessions immobilières comptabilisées au premier semestre et divers éléments négatifs. La principale charge négative est relative à un accord final passé avec Cap Gemini suite à la cession intervenue en mars 2000 de Cap Gemini Portugal. Il convient de noter que la commercialisation du parc immobilier à Setúbal continue de manière active ; plusieurs compromis portant sur plus de E 20 Mio ont été signés courant premier trimestre et pourront être comptabilisés en 2003 si les autorisations administratives finales sont obtenues cette année encore. L' effet en trésorerie sera de E 11.7 mio. Le résultat net consolidé s'élève ainsi à E 1,21 Mio contre E 0,29 Mio. En part du groupe, la part croissante de l'Energie, encore négative en 2002, est amputée de la quote-part des minoritaires. L'EBITDA du groupe progresse de E 9,23 Mio à E 12,36 Mio (+ 34%), renforçant de manière sensible la solvabilité du groupe. Par ailleurs, l' endettement financier net a baissé sur les 6 premiers mois de l' exercice , passant de E 115.56 Mio à E 107.40 Mio ANALYSE DES METIERS : Résultats par métiers
2002 2003
(000 EUR) (000 EUR)
Agro
Ventes 36.585 37.101
Résultat d'exploitation 3.331 3.009
Résultat courant 1.814 1.319
Distribution chimique
Ventes 13.656 18.325
Résultat d'exploitation 745 2.117
Résultat courant 628 1.864
Distribution agroalimentaire
Ventes 183.552 153.211
Résultat d'exploitation 2.607 884
Résultat courant 1.147 79
Logistique
Ventes 9.749 10.678
Résultat d'exploitation 817 1.494
Résultat courant 685 946
Energie
Ventes 1.858 3.916
Résultat d'exploitation 659 1.513
Résultat courant -209 721
COMMENTAIRES SUR LES METIERS PÔLE AGRO Ce pôle se compose en produits agro chimiques et produits nutritionnels en oligo éléments et bio-stimulants . Les ventes passent de E 36,58 Mio à E 37,1 Mio et le résultat d'exploitation de E 3,33 Mio à E 3,0 Mio. En agrochimie, le niveau des ventes n'a pas atteint les croissances espérées principalement en Espagne où la part de marché du groupe est encore limitée (inférieur à 3 %). Si le marché portugais est assez saturé, le marché espagnol continue d'offrir des perspectives de développement. Le mauvais résultat de ce semestre apparaît plus ponctuel que conjoncturel. Par contre, la pression continue sur les marges, à laquelle le groupe faisait face depuis 2 ans, s'est atténuée et la division a même enregistré une légère progression. En Micronutriments, les perspectives sur les marchés hors Péninsule Ibérique se renforcent. Les ventes ont à nouveau progressé de E 5,66 Mio à E 6,4 Mio (+13%) et le groupe continue de tabler sur des croissances à deux chiffres de l'ordre de 20% à 30% par an. Le réseau commercial en Europe et Moyen Orient est pleinement opérationnel et continue sa croissance organique. Sans la crise du Moyen Orient, la progression aurait été plus forte. Sur le continent américain (Brésil/Mexique), l'année 2003 est l'année test, mais les perspectives semblent bonnes. Le résultat courant passe de E 1,81 Mio à E 1,32 Mio, baisse résultant notamment des charges financières accrues suite à une certaine dégradation des besoins en fonds de roulement. Cependant, pour la fin de l'année, le pôle devrait être en progression grâce essentiellement à l'accélération des produits nutritionnels. POLE DITRIBUTION CHIMIQUE L'activité traditionnelle reste satisfaisante sans développements majeurs. Par contre, la société CITRI a connu un premier semestre très soutenu. Le premier semestre 2002 n'est pas représentatif, l'activité ayant démarré en mars 2002. De ce fait, l'augmentation (y.o.y) du résultat d'exploitation liée à Citri et à cette circonstance s'élève à E 1,24 Mio et le résultat courant à E 1,09 Mio. L'activité Citri représente près de 75% du cash flow du pôle. Le résultat courant progresse de E 0,63 Mio à E 1,86 Mio. POLE DISTRIBUTION AGROALIMENTAIRE L'activité traditionnelle d'importation et de distribution de matières premières agro alimentaires exercée par Interpec Ibérica a connu un mauvais premier semestre. Le mauvais résultat enregistré est la conséquence de deux facteurs combinés : - Le programme d'importation de froment et de mais de provenance des pays hors CEE n'a pu être réalisé comme l'année précédente pour des raisons de marché. Ces mêmes importations intra-communautaires présentant des marges structurellement plus faibles. Cette situation fut ponctuelle. - Le programme d'importation de soja en provenance d'Amérique Latine a été frappé par une hausse inattendue au plan mondial du coût des frets maritimes sur la période avril à août. Cette forte hausse, non anticipée, a entièrement absorbé la marge bénéficiaire de ces programmes. Depuis septembre, la situation s'est améliorée, mais l'exercice complet d'Interpec Ibérica en sera affecté. Le terminal portuaire affecté à l'activité, situé à Cadiz, a lui évolué conformément aux attentes. Les travaux pour le second terminal à Tarragone commenceront au 3e trimestre de cette année. Le résultat courant est en forte baisse, passant de E 1,15 Mio à E 0,08 Mio. POLE LOGISTIQUE Les résultats opérationnels du pôle Logistique continuent leur progression pour le troisième semestre consécutif. Si les terminaux portuaires sont globalement stables, les activités de la logistique terrestre sont en progression sensible. L'activité profite du programme de modernisation en cours avec la relocalisation vers de nouveaux sites et de la progression du chiffre d'affaires lié au transport ferroviaire. Le résultat d'exploitation passe de E 0,82 Mio à E 1,5 Mio. Le résultat courant progresse dans une moindre mesure du fait de la hausse des charges financières liées à la phase finale du programme d'investissement financé par leasing. Celles-ci seront à nouveau en voie de réduction avec l'encaissement du solde final de la vente immobilière de Povoa prévue pour la fin de l'année. Il convient de noter que la filiale à 50% Navipor va réduire fortement son activité d' ici la fin de l' année, suite à la décision prise de ne pas donner suite au concours de privatisation des terminaux portuaires , face aux conditions de rentabilité jugées insuffisantes . L'impact de cet arrêt ne sera pas significatif au niveau des résultats du Groupe. POLE ENERGIE L'activité du premier semestre fut très bonne. Comme indiqué lors des précédentes publications des résultats, l'année 2002 n'était pas représentative, le parc installé ayant anormalement peu produit et de nouvelles centrales devant rentrer en fonctionnement. Au niveau des ventes, la progression significative de E 1,86 Mio à E 3,92 Mio provient exclusivement d'une production accrue qui se répercute immédiatement sur le résultat d'exploitation qui passe de E 0,66 Mio à E 1,51 Mio (à périmètre constant, la progression est plus significative encore, passant de E 0.39 Mio à E 1.51 Mio). Les charges financières issues de financement long terme restent stables, cependant l'ensemble du parc hydraulique sera refinancé au travers d'une seule et même facilité de type ' project finance ' au second semestre. Les frais de développement pour l'obtention de concessions de parcs éoliens sont activés. Le groupe disposera pour la fin de l'année d'une vision plus claire sur l'étendue des concessions qu'il pourrait obtenir. Le résultat courant passe de E -0,21 à E 0,72 Mio. Le pôle bénéficie de reports fiscaux jusqu'en 2004. Il convient de noter que l'ensemble des sociétés ont été fusionnées en une seule entité juridique, Naturener S.A. détenue à 54 % par Tharsis, filiale à 89% de Sapec S.A. Le second semestre sera plus faible, pour des raisons structurelles. Les mois d'août à octobre sont régulièrement moins favorables. De nouvelles capacités de production rentreront en fonctionnement début 2004 et l'accroissement du parc se fera de manière graduelle jusqu'en 2007 par la construction de deux autres entités en concession. Perspectives pour l'exercice en cours Il est probable que la bonne performance semestrielle ne se retrouvera pas intégralement sur base annuelle du fait de certains facteurs. - Si les activités des produits nutritionnels (AGRO) , Distribution chimique et Logistique devraient continuer à bien performer, le secteur des produits agrochimiques doit confirmer son redressement et la capacité de la Distribution Agroalimentaire de récupérer partiellement son mauvais premier semestre n'est pas acquise. - Le pôle Energie est structurellement plus faible au second semestre et le résultat acquis n' évoluera plus sensiblement. Cependant les tendances de fonds restent positivement orientées, sauf accident macro économique majeur. Le résultat net sera, quant à lui, fortement conditionné par la possibilité de pouvoir confirmer et comptabiliser le bon niveau de ventes d'actifs du premier semestre. La réduction du programme d'investissement associé aux ventes d'actifs non opérationnels devrait accentuer la réduction de l'endettement financier et donc le niveau des charges financières. Les perspectives à moyen/long terme restent par conséquent favorables. RAPPORT DU COMMISSAIRE SUR L'EXAMEN LIMITE DE LA SITUATION INTERMEDIAIRE SEMESTRIELLE CONSOLIDEE ARRETEE AU 30 JUIN 2003 Nous avons procédé à l'examen limité de la situation intermédiaire semestrielle consolidée de Sapec S.A. arrêtée au 30 juin 2003. Cet examen a consisté principalement en l'analyse, la comparaison et la discussion des informations financières, et a été effectué en conformité avec la recommandation de l'Institut des Reviseurs d'Entreprises relative à l'examen limité. Il a dès lors été moins étendu qu'une révision qui aurait eu pour but le contrôle plénier des comptes annuels. Cet examen n'a pas révélé d'éléments qui impliqueraient des corrections significatives de la situation intermédiaire. Le Commissaire, Mazars & Guerard Reviseurs d'Entreprises SCCRL Représentée par Xavier Doyen Pour plus d' informations Contact : Christian Terlinden 32 2 513 92 58 email :[email protected] SAPEC 500, Avenue Louise 1050 Bruxelles
Internet : http://www.sapec.be |
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