Koramic ( Cours :  KORM  )
PRLine le 30/03/00

Résultat 1999 du groupe koramic :
fort progression, tant du chiffre d'affaire que du résultat

1. - Koramic Building Products, le producteur de matériaux de construction coté en Bourse de Bruxelles, a clôturé l’année 1999 avec des résultats probants :

· Le chiffre d’affaires a progressé de 24%
· Le bénéfice courant net a augmenté de 31%
· Le cashflow courant net a progressé de 30%

***

- Les excellents résultats de l’exercice 1999 sont le fruit de la stratégie de croissance à long terme suivie par le groupe Koramic.
Cette stratégie s’appuie sur des investissements permanents dans :

· la mise en place de technologies state-of-the-art au sein des unités de production existantes
· la construction de nouvelles unités de production
· la croissance externe par une politique d’acquisitions soutenue

***

- En 1999, 12 milliards de BEF ont été investis, dont

· 4,3 mia BEF en croissance interne (unités de production existantes & nouvelles)
· 7,7 mia BEF en croissance externe (acquisitions)

2. L’évolution des trois dernières années démontre le bien-fondé de la stratégie de croissance de Koramic.

Depuis 1996, année de l’introduction en Bourse du groupe Koramic, les résultats ont connu une progression sensible.

Pendant cette période, le bénéfice courant net, qui est le meilleur indicateur pour juger de l’évolution d’une société en croissance, a augmenté plus rapidement encore que le chiffre d’affaires.

-le chiffre d'affaires a progressé de 34%
-Le bénéfice courant net a augmenté de 51%

3. Résultats consolidés et audités au 31/12/99

 

(en mio)                     BEF                 Euro   

                      exercice  exercice   exercice  exercice        D%
                          1998      1999       1998      1999

Revenus d’exploitation  34.912    42.899     865,45  1.063,44       +23
Chiffre d’affaires      33.023    40.950     818,61   .015,12       +24
EBITDA (1)               6.976     8.822     172,93    218,69       +26
EBITA (2)                4.232     5.275     104,91    130,76       +25
Résultat financier        (609)     (826)    (15,10)   (20,48)      +36
Bénéfice courant 
avant impôts (3)          3.623    4.449      89,81    110,29       +23
Bénéfice courant net 
(part du groupe) (4)      1.478    1.941      36,65     48,12       +31
                                        
Cashflow courant net (5)  4.221    5.488      104,64    136,04      +30
Résultat exceptionnel       186     (192)       4,61     (4,76) 
Amortissement du goodwill
 de consolidation          (140)    (350)      (3,47)    (8,68) 
Bénéfice avant impôts      3.668    3.907       90,93     96,85      +6
Résultat des sociétés 
mises en équivalence        117      206         2,90      5,11 
                                        
Bénéfice net (6)           2.613    2.957       64,77     73,30      +13
Bénéfice net 
(part du groupe)           1.403    1.563       34,78      38,75     +11

4. Commentaires sur les chiffres-clé

· Les résultats de toutes les sociétés acquises au cours de l’exercice 1999 ont été consolidés depuis le 1/1/99, à l’exception des activités américaines qui sont reprises depuis le 16/7/99.
· Le chiffre d’affaires a augmenté de 24% et passe de BEF 33.023 mio à BEF 40.950 mio. 19% sont à mettre au compte de la croissance externe, les 5% restants étant réalisés grâce à la croissance interne.
· Le bénéfice courant net (part du groupe) a augmenté de 31%, de BEF 1.478 mio à BEF 1.941 mio.
· Le cashflow courant net a progressé de 30%, passant de BEF 4.221 mio à BEF 5.488 mio.
· En 1999 le résultat exceptionnel s’est traduit par une perte de BEF 192 mio, qui se compare au bénéfice de BEF 186 mio réalisé en 1998 (D BEF 378 mio). La plus-value dégagée en 1998 était due à la cession de la division béton de Sturm. La perte de 1999 est essentiellement causée par la fermeture d’unités de production moins performantes qui ont été replacées par de nouvelles unités de production.
· En raison de la politique d’investissement soutenue de Koramic l’ amortissement sur goodwill est passé de BEF 140 mio à BEF 350 mio, alors que les charges financières augmentaient dans le même temps de BEF 609 mio à BEF 826 mio.
· Le bénéfice net (part du groupe) a progressé de 11%, passant de BEF 1.403 mio à BEF 1.563 mio.

 

CHIFFRES-CLE PAR ACTION (en BEF)
                  
                       1998    1999      ê %

Cashflow courant net    373     485     + 30
Bénéfice courant net    131     172     + 31 
Bénéfice net 
(part du groupe)        124     138     + 11 

5. Evolution des activités

Malgré un démarrage lent causé par un hiver exceptionnellement rude dans bon nombre des pays où opère Koramic, l’exercice 1999 s’est soldé par des résultats probants.

L’année 1999 aura vu la poursuite de façon conséquente de la politique d’investissement de ces dernières années. Cela s’est traduit par la construction ou l’acquisition de 54 nouvelles usines et la fermeture de 14 unités moins performantes. Suite à quoi le groupe Koramic dispose aujourd’hui d’un réseau de 247 unités de production réparties sur 26 pays et employant ensemble plus de 13.000 personnes.

Sur le plan de la croissance externe, 1999 a été marqué par un grand pas en avant. Jusqu’à fin 1998 les activités de Koramic se situaient essentiellement sur le territoire européen. En 1999, une importante décision stratégique a été prise visant à étendre les activités vers les Etats-Unis.

Koramic a réussi à réaliser sa stratégie par la reprise - via Wienerberger – de quelques-uns des principaux groupes briquetiers aux Etats-Unis. Grâce à ces acquisitions, le groupe est maintenant devenu le 2e producteur de briques sur le marché américain.

* * *

Koramic Building Products exerce ses activités par le biais de 3 Strategic Business Units (SBU). En 1999, chacune de ces SBU a pu se réjouir d’une évolution favorable des résultats.

5.1. Koramic Roofing Systems

Généralités

La SBU Koramic Roofing Systems est une filiale à 100% de Koramic Building Products, spécialisée dans la production de matériaux pour toitures, essentiellement des tuiles. Par ailleurs, Koramic Roofing Systems produit du zinc laminé pour des utilisation en toiture. Cette même SBU détient aussi une participation de 33% dans Lesage Préfabrication (2e producteur de planchers en béton en France).

Koramic a pris la décision stratégique de consentir d’importants investissements au cours des deux dernières années pour créer un groupe solide et d’envergure européenne dans la production de tuiles. Grâce à une politique soutenue d’investissements et d’acquisitions le groupe s’est ménagé – outre une position de leader qui était déjà acquise dans le Bénélux – une position importante en Allemagne, France, Pologne et Estonie, ce qui lui vaut aujourd’hui de figurer dans le top 3 des producteurs européens.

Les résultats 1999 de Koramic Roofing Systems sont le reflet de cette stratégie qui a donné la priorité à l’expansion plutôt qu’à une rentabilité immédiate:
· Le chiffre d’affaires a progressé de 64%
· Le cashflow brut (EBITDA) a augmenté de 28%,
· Le bénéfice d’exploitation (EBITA) est resté stable.

Selon toute vraisemblance, la stratégie suivie par Koramic Roofing Systems devrait résulter en une sensible augmentation des bénéfices dans les prochaines années.

Tuiles

Fin 1996, il avait été décidé de créer une joint-venture à 50/50 entre Koramic Roofing Systems et Wienerberger Baustoffindustrie, pour réaliser en commun l’expansion des activités matériaux pour toitures en Allemagne, Pologne et Estonie et des activités matériaux de construction en Suisse. En vue de maximiser le potentiel de synergies entre les usines situées en Belgique, aux Pays-Bas et en France, d’une part, et celles situées en Allemagne et en Pologne, d’autre part, il a été décidé de répartir ces activités entre Koramic Roofing Systems et Wienerberger Baustoffindustrie, avec effet au 1/1/2000. Aux termes de l’accord intervenu, les activités suisses de matériaux de construction ont été cédées à Wienerberger, alors que les activités tuilières en Allemagne, Pologne et Estonie revenaient à Koramic Roofing Systems.

En Pologne – un des principaux marchés en croissance sur le territoire européen – la BU a déjà réussi à prendre une position de leader incontesté sur le marché.

Produits en zinc

Pour Nedzink, l’exercice 1999 aura été marqué par la réalisation d’un important programme d’investissement qui sera terminé en l’an 2000. Le chiffre d’affaires de NEDZINK a bien évolué. Dans le même temps, les résultats restaient sous pression en raison de la vive concurrence au niveau des prix sur certains marchés.

Lesage Préfabrication

Les résultats de LESAGE PREFABRICATION ont évolué très favorablement, tant au niveau du chiffre d’affaires que du bénéfice.

5.2. Koramic Finishing Products

Généralités

La SBU Koramic Finishing Products est une filiale à 100% de Koramic Building Products. Ses activités comprennent la production de carreaux pour sols et murs et la production de mortiers-colles (adhésifs) utilisés dans la construction.

Pour cette SBU, l’année 1999 était placée sous le signe de l’optimisation de la rentabilité.

Le chiffre d’affaires de Koramic Finishing Products est resté pratiquement inchangé alors que le cashflow brut (EBITDA) et le bénéfice d’exploitation (EBIT) progressaient, respectivement de 28% et de 80%.

Carreaux pour sols et murs

Même si les résultats de cette BU restent encore négatifs, l’année 1999 aura vu une évolution favorable. Le groupe Desvres, deuxième en importance sur le marché français des carreaux et des mortiers-colles, a été acquis en 1996 avec l’objectif de réussir le turnaround dans la division carreaux pour sols et murs gravement déficitaire à l’époque,. Après qu’une nette tendance positive se soit manifestée en 1997 – conformément aux prévisions et aux plans préétablis – l’exercice 1998 avait été marqué par une évolution négative et totalement inattendue. 1999 était donc une année importante pour entreprendre le redressement de cette activité et revenir au plan initialement prévu. Grâce à de nouvelles mesures énergiques, qui impliquaient entre autre une révision importante de la stratégie commerciale et la réalisation d’un plan d’investissement, les résultats sont à nouveau conformes au plan établi en 1997. Il est prévu que cette division apporte une contribution positive au résultat d’exploitation à partir de l’exercice 2001.

Le groupe italien FLORIM, un des principaux producteurs européens de carrelages, dans lequel Koramic Finishing Products détient une participation de 10%, a su reproduire en 1999 les bons résultats réalisés au cours des dernières années.

Adhésifs

Les résultats de la BU adhésifs ont continué à évoluer favorablement, tant en termes de chiffre d’affaires que de résultats. Cette BU a également créé une joint venture à 50/50 avec le groupe turc ECZACIBASI. Cette joint venture a démarré sa première unité de production en Turquie à la fin de 1999.

5.3. Wienerberger

Généralités

Koramic détient 50% du controle - via une participation de 25% - dans le groupe autrichien Wienerberger. Cette SBU est spécialisée dans la production de briques et de tuyaux et conduites. Accessoirement, elle développe aussi d’autres activités, dont une activité de promotion immobilière qui contribue de manière importante à ses résultats.

Pour Wienerberger, l’année 1999 a été placée sous le signe de l’expansion des activités, et en même temps sous le signe de l’amélioration de la rentabilité.

La SBU Wienerberger a connu une progression importante de ses résultats.
· Le chiffre d’affaires a augmenté de 17%
· Le cashflow brut (EBITDA) s’est amélioré de 26%
· Le bénéfice d’exploitation (EBIT) a progressé de 26%.

Briques

La division briques a conforté en 1999 sa position de n° 1 mondial et a connu une expansion importante au cours de l’exercice écoulé en prenant pied, à la mi-1999, sur le marché américain via l’acquisition de General Shale.

L’expansion que le groupe avait connue au cours des dernières années en Europe de l’est s’est poursuivie par des acquisitions en Tchéquie, Pologne, Hongrie, Slovénie et Croatie.

Les résultats ont évolué favorablement dans quasiment tous les marchés sur lesquels Wienerberger est présent. Il a ainsi p.ex. été possible de faire accepter en Allemagne des augmentations de prix, chose qui ne s’était plus vue depuis 1995. Les résultats ont également profité d’une meilleure utilisation de la capacité de production.

Tuyaux et conduites

Les activités en tuyaux en plastique, regroupées au sein de Pipelife (une joint-venture à 50/50 avec Solvay), ont connues une nette croissance du chiffre d’affaires et des résultats suite à la reprise de Mabo, un important groupe scandinave.

Les activités en tuyaux en grès, qui étaient encore limitées en 1999 à la participation de 25% dans in Steinzeug Abwassersysteme GmbH, ont connu une sensible amélioration des résultats malgré des conditions de marché difficiles. Au 1 janvier 2000 la participation dans cette activité a été portée à 50%.

Autres activités

· Comme prévu, Treibacher accuse, après un excellent exercice 1998, un repli sensible de ses résultats (lesquels restent toutefois largement positifs). Malgré une hausse de 16% des volumes écoulés, les résultats régressent de 54%.
· La division immo de Wienerberger Baustoffindustrie a connu un bon exercice (meilleur que 1998 mais inférieur à 1997). Les résultats ont été réalisés dans leur entièreté au cours du 1er semestre.

Dividende

Le Conseil d’Administration proposera à l’Assemblée Générale des Actionnaires d’augmenter le dividende brut de 6% pour le porter ainsi de 47,33 BEF (1,17 €) à 50 BEF (1,24 €) par action. Ceci équivaut à un dividende net de 37,5 BEF ou 0,93 € par action.

***

Prévisions

Pour le secteur de la construction en Europe, on s’attend à une évolution globalement positive.

Koramic continuera à mettre en œuvre sa stratégie, puisque celle-ci s’est révélée fructueuse par le passé.

Pour cette raison, l’exercice 2000 devrait encore donner lieu à une nouvelle augmentation du chiffre d’affaires et des résultats.

***

PRLine le 30/03/00

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